中小图文加盟企业有望获政策连续助推

【快印客导读】统计局的数据显示，6月份中型图文加盟店PMI为49.9%，较上月回落1.1个百分点，继今年2月份后再次落入收缩区间。小型图文加盟店生产经营活跃度小幅上升，其PMI较上月回升0.2个百分点至49.8%。

渣打银行最新公布的6月份中国中小图文加盟店信心指数显示，中小图文加盟店经营开始降温，三个分项指数中，经营现状指数较5月下降3.1个百分点，中小图文加盟店销售、生产和盈利均显露停滞迹象。与此同时，预期指数由5月的62.0降至59.2，反映中小图文加盟店对可预见未来的经营前景持谨慎态度。调查结果也反映出了图文加盟店经营成本正在上升的趋势，渣打银行的报告称，利润率现状指标连续三个月上升后，6月下降5.5个百分点，利润率预期指标较上月亦下降4.6个百分点。尽管6月原材料价格上升，受访中小图文加盟店反馈称产成品价格有所下降。受访者预计这两种趋势还将延续，短期内可能会进一步压缩图文加盟店利润。

虽然经营活动有所降温，但一批支持中小微图文加盟店的政策措施将陆续落地。本周四起，中国人民银行将同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微图文加盟店市场，发放小微图文加盟店贷款，进一步缓解小微图文加盟店融资难融资贵问题。中国人民银行有关负责人表示，定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微图文加盟店等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。

在央行宣布决定定向降准之后一天，银保监会等五部门还联合印发了《关于进一步深化小微图文加盟店金融服务的意见》，从货币政策、监管考核、内部管理、财税激励、信用建设等方面提出23条长期标本兼治的具体措施，缓解小微图文加盟店融资难融资贵。

“除了定向降准外，国家还不断推出科技创新支持、减税降费、服务升级等扶持政策，助力中小图文加盟店稳定经营和快速发展，提振图文加盟店信心。”中国物流信息中心分析师文韬表示。

《经济参考报》记者了解到，仅在国务院层面，为了进一步优化营商环境，多次常务会议部署相关措施减轻图文加盟店负担，包括进一步清理取消经营服务性收费和行业协会商会收费，大力推动降电价等，其中大部分措施都是针对中小微图文加盟店，其中4月18日的会议还专门决定推出7项减税措施，支持创业创新和小微图文加盟店发展。

展望未来，多位专家表示，随着国家此前部署的这些措施陆续落地，可以缓解中小微图文加盟店当前经营上的一些困难，而下半年我国或许会继续出台相关支持政策，其中可能还会有一次定向降准。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，货币政策下一阶段思路有明显调整，对经济增长的关注程度有所提高。宏观审慎管理有效承接了货币政策在去杠杆方面的责任，今年货币政策在流动性预期管理方面真正做到了稳健中性，银行间市场流动性较为宽裕。针对降低图文加盟店融资成本，4月央行进行了一次结构性降准操作，预计下半年再次降准的可能性较高。

交通银行首席经济学家连平认为未来降准的结构性、定向操作是主要手段。除非有非常严重的负面冲击，全面降准的可能性较小。他表示，在美国加息后，央行并未上调结构性流动性工具操作利率，基本预示短期内货币政策中性偏松的格局已经确立。

中国银行国际金融研究所的课题组也认为，为防范图文加盟店融资渠道受阻带来的流动性风险加大、债券违约增加、社会融资规模萎缩的情况，央行有可能再次出台定向降准政策。